伊力特 冷季蓄势省外商场 看好招商进程

　　伊力特600197）2024Q2完成经营收入/归母净利润/扣非归母净利润别离为4.98亿元/0.39亿元/0.34亿元，成绩契合预期。

　　2024Q2公司高级酒/中档酒/等级低酒收入别离是3.00亿元/1.48亿元/0.44亿元(+1.00%/+24.33%/+8.46%)，中档收入占比提高4.01个百分点至30.11%，而高级酒占比下滑4.07个百分点至60.87%，或主因疆内需求承压大环境下，高级酒动销有所下滑。

　　2024Q2疆内/疆外营收别离为3.27亿元/1.65亿元(-1.14%/31.11%)，其间疆外获益于变革，收入占比提高5.98个百分点至33.58%(上半年四川伊力特完成出售的收益4485万元)。2024Q2公司批发署理/直销(含团购)/线%/-3.89%)。到2024Q2末，酒类经销商别离74家(同比+8家)，疆内/外60/14家(同比+8/不变)，四川酒类出售公司协作经销商139家。

　　在新出售负责人带领下，变革决计坚决，新营销战略有望敞开，等待变革带来边沿改变。考虑到白酒职业体现略低于预期，咱们适度下调盈余猜测，估计2024年-2026年归母净利润别离为3.85亿元/4.41亿元/5.10亿元(前值4.50亿元/5.74亿元/7.37亿元)，保持“买入”评级。